Tras los cambios en el esquema cambiario, el REM ajustó sus proyecciones: inflación de 20% para 2026 y dólar a $1484 en enero

El Relevamiento de Expectativas del Mercado del BCRA mostró una desaceleración inflacionaria, mejoras graduales en la actividad y nuevas previsiones para el tipo de cambio tras las recientes modificaciones cambiarias.

A una semana de que el INDEC publique el dato de inflación de diciembre, el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del Banco Central reflejó un ajuste en las proyecciones macroeconómicas luego de los cambios implementados en el esquema cambiario. Según el informe, los analistas estiman que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de diciembre será del 2,3%, mientras que la inflación cerró 2025 en 30,2%.

El relevamiento fue realizado entre el 23 y el 30 de diciembre y contó con la participación de 44 especialistas, entre ellos 32 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras, que evaluaron la evolución de las principales variables de la economía argentina.

De cara a 2026, el REM anticipa una continuidad en la desaceleración inflacionaria. Los analistas proyectan que el IPC registrará una suba del 2% en enero y que la inflación acumulada del año será del 20,1%. Las expectativas muestran un sendero descendente, con tasas mensuales del 1,8% en febrero, 1,9% en marzo, 1,7% en abril, 1,6% en mayo y 1,5% en junio.

El dato oficial de inflación correspondiente a diciembre de 2025 será difundido por el INDEC el martes 13 de enero.

En cuanto al tipo de cambio, el REM prevé que el dólar oficial cierre enero de 2026 en $1484. Para los meses siguientes, las consultoras estiman una evolución gradual: $1515 en febrero, $1544 en marzo, $1570 en abril, $1588 en mayo y $1605 en junio, en línea con un esquema de correcciones moderadas.

Respecto a la actividad económica, el informe señala que el Producto Interno Bruto (PIB) habría crecido 0,4% en el cuarto trimestre de 2025 y 0,8% en la comparación interanual. Para 2026, las expectativas apuntan a una expansión del 0,9% en el primer trimestre y del 1% en el segundo, consolidando una recuperación gradual.

En el mercado laboral, los analistas estimaron un nivel de desempleo del 6,8% de la Población Económicamente Activa para el cuarto trimestre de 2025, con una suba al 7,3% en el primer trimestre de 2026.

En el frente externo, el REM proyectó que en 2026 las exportaciones alcancen los US$91.407 millones, mientras que las importaciones totalizarían US$80.442 millones, lo que permitiría sostener el superávit comercial. A su vez, se espera un superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero de $16 billones para el próximo año.

Por último, el informe incluyó una previsión para la tasa TAMAR —que reemplazó a la Badlar— de bancos privados. Para enero, los analistas estimaron un rendimiento promedio del 28,05% nominal anual para los plazos fijos mayores al millón de pesos.

El REM refleja así un escenario de menor inflación, estabilidad cambiaria relativa y crecimiento moderado, en un contexto de transición tras las modificaciones del esquema económico y cambiario.